Obligasi pemerintah Jepang telah mencatat kerugian bersejarah: Obligasi 7 hingga 10 tahun Jepang turun -32% dalam Dolar AS selama 7 tahun terakhir, kinerja terburuk di antara pasar obligasi utama mana pun. Ini diikuti oleh obligasi pemerintah Jerman, yang turun -8% selama periode yang sama. Harga obligasi mulai menurun pada tahun 2021, dengan kerugian yang meningkat pada tahun 2022 karena inflasi melonjak dan bank sentral global utama mulai menaikkan suku bunga. Sementara itu, Treasury AS 7 hingga 10 tahun naik +13% sejak November 2018, meskipun turun pada 2021 dan 2022. Pada saat yang sama, obligasi pemerintah China naik +35%, karena imbal hasil menurun di tengah meningkatnya tekanan deflasi di seluruh perekonomian. Pasar obligasi global bergerak ke arah yang berlawanan.