De Japanse staatsobligaties hebben historische verliezen geleden: De 7 tot 10-jarige obligaties van Japan zijn met -32% in Amerikaanse dollars gedaald in de afgelopen 7 jaar, de slechtste prestatie onder alle grote obligatiemarkten. Dit wordt gevolgd door de staatsobligaties van Duitsland, die in dezelfde periode met -8% zijn gedaald. De obligatieprijzen begonnen in 2021 te dalen, met versnelde verliezen in 2022 toen de inflatie steeg en grote wereldwijde centrale banken begonnen met het verhogen van de rente. Ondertussen zijn de 7 tot 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties met +13% gestegen sinds november 2018, ondanks een daling in 2021 en 2022. Tegelijkertijd zijn de staatsobligaties van China met +35% gestegen, terwijl de rendementen daalden te midden van toenemende deflatoire druk in de economie. De wereldwijde obligatiemarkten bewegen in tegengestelde richtingen.