Jeg skal bare si dette om Aave-situasjonen, noe jeg har gjentatt i mange andre kontekster: token/equity-duale strukturer er fundamentalt ubrukelige. Ikke bare vanskelig å strukturere, men grunnleggende ødelagt. Å investere i virksomheter krever iboende tillit til prosjektledelsen, til tross for juridiske regler som offisielt kan eksistere på papiret, har disse ledelsene i praksis et ubegrenset mandat til å drive virksomheten i gruva. Men når du legger til de negative insentivene fra aksjesidevogner, blir vanskelighetsgraden umulig. Selvfølgelig, i tilfeller der token-equity-strukturer eksisterer, utviklet de seg slik av en grunn – vanligvis for å overleve i et ekstremt fiendtlig reguleringsmiljø som gjorde de som jobbet med disse protokollene til helter i utgangspunktet. Det må vi ikke glemme. I disse periodene var mismatchen verdt det bare for å overleve som en marginal ressurs. Mange sofistikerte investorer som kjøpte tokens i perioden 2019–2024, gjorde det ikke fordi de mente at egenkapital + «verdiløse styringstoken»-strukturene var akseptable, men heller fordi vi ville gå videre når det i det hele tatt ble mulig. Som en mangeårig investor i Aave håper jeg alle parter kan komme til bordet og designe en løsning som samler alt enten under en enkelt token- eller egenkapitalstruktur, lik Uniswaps UNIfication-forslag. Gitt viktigheten av å styre Aaves smarte kontrakter, bør 99 % av det være tokenet.