我只想说关于Aave情况的这一点，我在许多其他场合中重复过：代币/股权双重结构从根本上是不可行的。不仅仅是结构上难以实现，而是根本上是破碎的。 投资于企业本质上需要对项目管理的信任，尽管法律规则在纸面上可能存在，但这些管理层在实践中有无限的权力将企业经营到破产。但一旦你加入了来自股权附属的负面激励，困难就变得不可能了。 当然，在存在代币-股权结构的情况下，它们之所以以这种方式演变是有原因的——通常是为了在极其敌对的监管环境中生存，这使得在这些协议上工作的人员本身就成为了英雄。我们不应该忘记这一点。 在这些时期，错位是值得的，仅仅是为了作为边缘资产生存。许多在2019-2024年间购买代币的成熟投资者并不是因为他们认为股权 + "毫无价值的治理代币"结构是可以接受的，而是因为他们认为一旦有可能，我们将会超越这些结构。 作为Aave的长期投资者，我希望所有各方能够坐下来设计一个解决方案，将一切统一在一个代币或股权结构下，类似于Uniswap的UNIfication提案。考虑到治理Aave智能合约的重要性，99%应该是代币。