Chiny nadal pokazują, dlaczego MFW popełnił błąd, zalecając krajom korzystanie z wewnętrznych danych z badań zamiast (weryfikowanych) danych celnych dotyczących towarów do konstruowania bilansu płatniczego. Nadwyżka celna wzrosła w drugim kwartale, a zgłoszona nadwyżka Bop spadła ... 1/

Czteromiesięczna suma nadwyżek wynosi teraz znacznie ponad 600 miliardów dolarów (znacznie więcej niż szalona prognoza MFW na 2025 rok wynosząca 365 miliardów dolarów). Jednak nadwyżka w drugim kwartale była poniżej poziomu z ostatnich kwartałów, mimo że bilans towarów i usług wzrósł (używając towarów celnych) 2/

Deficyt dochodowy (sama tajemnica) jest zazwyczaj o 20 miliardów dolarów bardziej negatywny w q2 niż w q1, ale to nie wyjaśnia ogromnej luki między nadwyżką rachunku bieżącego w q2 a danymi celnymi (skorygowanymi o deficyt podróży, który stanowi większość deficytu usług) 3/

Różnica (między nadwyżką towarów w bilansie płatniczym według wewnętrznych danych badawczych Chin a nadwyżką celną) wyniosła rekordowe 95 miliardów dolarów (blisko 400 miliardów dolarów w skali roku lub 2 pp PKB) w drugim kwartale. To wystarczy, aby zmienić ocenę MFW dotyczącą wyceny CNY! 4/

I zauważam, że bardzo łatwo jest powielić starą metodologię BoP towarów Chin - zanim zmiana metodologii zmniejszyła nadwyżkę rachunku bieżącego Chin o kilka punktów procentowych PKB Chin ... 5/

Rozsądna ocena rzeczywistego nadwyżki rachunku bieżącego -- bez grzebania w danych dotyczących towarów w celu zredukowania błędów i z realistycznym bilansem dochodów -- wyniosłaby blisko 1 bilion dolarów 6/6