➥ 多層次的預測市場 許多人認為預測市場僅僅是一種時尚，一種短暫的趨勢，或者是由模因驅動的超高風險賭博的演變。 但如果它們實際上比看起來更廣泛和複雜呢？ 今天，讓我們討論一下預測市場（PMs）層，以及如何在其中最佳定位自己。 讓我們深入探討 🧵 ... ► PMs 快速概述 PMs 是專門的交易平台，參與者根據未來事件的結果買賣合約。 它們的受歡迎程度可以歸因於幾個因素： ❶ 簡單性 ❷ 高額回報 ❸ 對沖風險 ❹ 由於眾包預測而提高的準確性 最近，PMs 已成為一個顯著的敘事，根據 @_dexuai 的數據，捕獲了 13.1% 的思維份額。 2025 年的部分數據表明，PMs 的全球交易量已經達到 75 億美元，預計去中心化 PMs 的用戶採用和流動性將實現 24-28% 的年增長率。 因此，這裡的潛在收益是巨大的。但讓我們看看這個領域。 ... ► PMs 分類和層次 目前有 90 多個 PMs 協議，但它們主要根據幾個因素分為不同的類別： ❶ 平台 平台作為創建、交易和結算預測合約的基本基礎設施。 某些小眾市場可能專注於特定事件類型或社區，允許定制預測，從而增強在服務不足領域的參與度和流動性。 平台內的子市場類別包括意見、快閃、趨勢、社交、體育和新聞/事件。 示例包括： ✧ @Kalshi ✧ @Polymarket ✧ @ManifoldMarkets ✧ @triadfi ✧ @trylimitless ✧ @meleemarkets ✧ @theclearingco ✧ @footballdotfun ✧ @noise_xyz ✧ @Overtime_io ✧ @narrativexyz ✧ @MyriadMarkets ✧ @Hookt_app ✧ @Levr_Bet ✧ @xodotmarket ✧ @trepa_io ✧ @opinionsdotfun ✧ @vibesdotfun ✧ @BRKTgg ✧ @multiplierfun ✧ @Novig ✧ @polldotfun ✧ @hypiq_fi ✧ @ventuals_ ✧ @offmarketfun ✧ @MonacoProtocol ✧ @tweemdotlol ✧ @SX_Bet ✧ @vortx_hl ✧ @BuzzingApp ✧ @futuurHQ ✧ @kizzymobile ✧ @signalswtf ✧ @upshot_cards . ❷ 解決機制 解決機制決定事件的結果，確保通過驗證和爭議解決公平結算合約。這些機制主要使用： - 基於預言機 - 去中心化投票/社區 - 集中來源 - 混合鏈上和鏈下 在 AI 增強的解決者中存在未開發的潛力，以實現更快、更準確的結果。 示例包括： ✧ @UMAprotocol ✧ @chainlink ✧ @Playinfgames ✧ @AugurProject ✧ @MetaDAOProject ✧ @_futarchy ✧ @Kleros_io ✧ 為每個平台定制的預言機 . .... (下文繼續)

隨著收益資產（YBS）的機構化，流動性提供者（LP）的需求將激增。 但問題是：當前的自動化做市商（AMM）並不是為它們而建。 因為YBS隨著時間的推移而增值（就像@aave的aTokens通過匯率上升），LP面臨獨特的風險 → 由收益引起的暫時性損失。 事實上，大多數YBS的增值與@aave的'aToken'相當，由不斷上升的匯率所主導。 這使得基礎的收益包裹資產隨著時間的推移而升值，即wstETH。 所以問題來了： 在收益資產與基礎資產對中進行天真的LP操作，必然會隨著時間的推移而流失價值。 為什麼？因為隨著收益的不均勻累積，套利者提取了上行收益，而LP則持有更多的弱資產和更少的升值資產。 實際上，LP成為了由收益引起的暫時性損失的承受者。 ------ 基礎大綱101： 這裡有一個使用sUSDe/USDT池的例子： 1. 開始：1M sUSDe + 1M USDT *sUSDe累積收益 → 上升到$1.2 2. 套利抽走sUSDe → LP最終持有更少的sUSDe和更多的USDT 結果：LP的處境比如果他們只是持有要糟糕，因為不可避免的收益引起的暫時性損失。 此外，在集中LP中，這種情況更糟，因為價格波動更容易導致單邊非活躍的LP頭寸。 那麼解決方案是什麼？ @Terminal_fi對此有一個新穎的解決方案。 這個方案簡單卻具有顛覆性。TerminalFi的DEX通過'可贖回代幣'將收益累積與LP分開。 它的工作原理如下： 1⃣rUSDe作為一個'穩定'的包裝器，按1:1的比例與非收益的USDe掛鉤 2⃣來自sUSDe累積的收益以新的rUSDe供應形式支付 *在這裡：LP持有rUSDe，而不是sUSDe → 沒有再平衡損失 通過這種方式，LP在收益累積時捕獲收益，而不暴露於由收益引起的暫時性損失中，池子保持穩定。 而且，這種好處擴展到資本高效的LP策略： 🔸LP可以在集中範圍內更窄 → 最大化費用捕獲 + 更緊的價差 🔸收益通過可索取的通貨膨脹流向LP，而不是套利損失 TLDR這解鎖了什麼：IL保護（來自增強的穩定單邊暴露） + 更多費用。 ------ 最後的想法： 有趣的是，這種AMM模型本身可以推廣到任何收益資產的穩定對。 1. 穩定/穩定池（sUSDe/USDT等） 2. 雙重收益對（例如sDAI/sUSDe） *即使是像wstETH這樣的波動性YBA（例如wstETH/ETH）也能完美運作。 次級流動性作為高效市場的心跳，是規模化成熟金融生態系統的前提。 隨著YBS在Converge上的採用規模化，像Terminal這樣的基礎設施至關重要。 這是規模化下一代機構市場所需的創新。

儘管受到批評，@Polkadot 在全球指標評估中仍然是表現最好的區塊鏈之一。 Polkadot 在大約 30 秒內實現交易最終確認，遠快於 Bitcoin（約 10 分鐘）、Ethereum（約 6-12 分鐘）、Cardano（約 2 分鐘）或 Polygon（約 30 分鐘）。更快的最終確認意味著交易幾乎瞬間被確認且不可逆轉，這對 DeFi、遊戲和即時應用至關重要。 在去中心化方面，Polkadot 也是最好的。Nakamoto 系數約為 149，遠超 Bitcoin（約 3）、Ethereum（約 2）、Solana（約 21）和 Cardano（約 25-58）。 更高的系數使得任何小團體攻擊或審查網絡的難度顯著增加，使 Polkadot 成為最去中心化的區塊鏈之一。 在治理方面，Polkadot 也處於領先地位。它採用完全的鏈上治理（OpenGov），DOT 持有者直接對升級、國庫分配和提案進行投票。 相比之下，Ethereum、Bitcoin 和 Solana 仍然依賴鏈下治理，而 Cardano 只有部分鏈上機制。 在費用方面，Polkadot 的成本效益極高。交易費用範圍從 $0.0001 到 $0.0005，遠低於 Ethereum（在擁堵時為 $5-$50+），並與 BSC（約 $0.20）和 Bitcoin（$1-$5）具有競爭力。 Solana 可能更便宜（< $0.05），但其中心化程度更高。 Polkadot 還保持著極低的削減率（< 0.002% 的區塊），突顯出強大的驗證者紀律和網絡安全性。 相比之下，Ethereum 的削減率約為 0.004%，Cosmos 也同樣較低，而 Bitcoin 和 Cardano 使用的模型則是削減最小或不適用。 總結： Polkadot 在最關鍵的指標上始終超越或與其他頂級區塊鏈競爭： + 超快的最終確認（約 30 秒） + 最高的去中心化（Nakamoto 系數約 149） + 鏈上民主治理 + 超低費用與強安全性 + 原生互操作性與共享安全性 + 幾乎沒有削減事件的穩定運營