Wie versprochen, einige persönliche Lektionen auf dem Weg ins Jahr 2026. Ich halte es kurz und lasse weg, was bereits gesagt wurde. 1) Man kann oft einen Trade vorwegnehmen, indem man die Anreize besser einschätzt. Der Preis bewegt sich, wenn bestimmte Akteure gezwungen sind zu handeln. Der Vorteil liegt darin, zu wissen, wer sie sind und warum. 2) Narrative sind ohne einen marginalen Käufer unwichtig. Wenn du nicht identifizieren kannst, wer als Nächstes kauft, bist du wahrscheinlich schon zu spät. 3) Chop ist eine Steuer auf Ungeduld. In flachen Bedingungen ist Aktivität der Feind. Nichts zu tun ist oft die richtige Wahl. 4) Die Notwendigkeit, eine Position zu erklären, ist normalerweise die erste Warnung. Trades, die funktionieren, erfordern keine ständige Erzählung. 5) Kapital, das in toten Ideen feststeckt, ist unsichtbares Risiko. Loszulassen ist kein Pessimismus, es ist die Befreiung von Optionen. 6) Die meisten Verluste sind strukturell, nicht intellektuell. Die falsche Größe oder der falsche Zeitraum verwandelt eine korrekte Analyse in einen verlierenden Trade. 7) Zu früh zu sein funktioniert nur, wenn man es sich leisten kann. Wenn das Überleben Durchschnitt oder Stress erfordert, war die Position falsch dimensioniert. 8) Wir schätzen gute Bedingungen oft nicht genug und enden damit, um Krümel in schlechten zu kämpfen. Wir neigen dazu, gute Bedingungen für selbstverständlich zu halten, dann übertraden wir und kämpfen um kleine Vorteile, wenn die Bedingungen schlecht werden.