Как и обещал, несколько личных уроков на подходе к 2026 году. Буду краток и пропущу то, что уже было сказано. 1) Вы часто можете опередить сделку, лучше оценивая стимулы. Цена движется, когда определенные игроки вынуждены действовать. Преимущество заключается в том, чтобы знать, кто они и почему. 2) Наративы не имеют значения без предельного покупателя. Если вы не можете определить, кто купит следующим, вы, вероятно, уже опоздали. 3) Чоп — это налог на нетерпение. В плоских условиях активность — враг. Ничего не делать часто — правильный выбор. 4) Необходимость объяснять позицию обычно является первым предупреждением. Сделки, которые работают, не требуют постоянного повествования. 5) Капитал, застрявший в мертвых идеях, — это невидимый риск. Отпустить не значит быть пессимистом, это значит освободить опциональность. 6) Большинство убытков структурные, а не интеллектуальные. Неправильный размер или временные рамки превращают правильный анализ в убыточную сделку. 7) Быть первым сработает только в том случае, если вы можете себе это позволить. Если выживание требует усреднения или стресса, позиция была неправильно размечена. 8) Мы недооцениваем хорошие условия и в конечном итоге боремся за крохи в плохих. Мы склонны воспринимать хорошие условия как должное, а затем чрезмерно торговать и бороться за небольшие преимущества, когда условия становятся плохими.