Como prometido, algumas lições pessoais a caminho de 2026. Mantendo breve e pulando o que já foi dito. 1) Muitas vezes, você pode antecipar uma negociação ao estimar melhor os incentivos. O preço se move quando certos jogadores são forçados a agir. A vantagem é saber quem eles são e por quê. 2) Narrativas não importam sem um comprador marginal. Se você não consegue identificar quem compra a seguir, provavelmente já está atrasado. 3) Chop é um imposto sobre a impaciência. Em condições planas, a atividade é a inimiga. Não fazer nada é muitas vezes a escolha certa. 4) A necessidade de explicar uma posição é geralmente o primeiro aviso. Negociações que funcionam não requerem narração constante. 5) Capital preso em ideias mortas é risco invisível. Deixar ir não é pessimismo, é libertar a opcionalidade. 6) A maioria das perdas é estrutural, não intelectual. Tamanho ou prazo errados transformam uma análise correta em uma negociação perdedora. 7) Ser precoce só funciona se você puder se dar ao luxo de ser. Se a sobrevivência requer média ou estresse, a posição foi mal dimensionada. 8) Subestimamos boas condições e acabamos lutando por migalhas em más condições. Tendemos a dar as boas condições como garantidas, depois negociamos demais e lutamos por pequenas vantagens quando as condições se tornam ruins.