Sí, los flujos de caja libres son buenos, pero solo establecen el piso para la valoración de una L1. Todas las instituciones y administradores que importan saben y creen que los activos nativos de L1 importan más que solo los flujos de efectivo que generan. Y cada vez más hablan de que la demanda de seguridad lo impulsa. Escribí sobre este impulsor hace más de dos años, en dos informes diferentes, y sigue siendo la mejor manera de comprender esta fuerza impulsora de valor.