是的，自由现金流很好，但它们只是L1估值的底线。 所有重要的机构和管理者都知道并相信，L1的本地资产比它们所产生的现金流更重要。 而且他们越来越多地谈论安全需求推动这一点。 我在两年前的两份不同报告中写过这个驱动因素，至今仍然是理解这一价值驱动因素的最佳方式。