Sì, i flussi di cassa liberi sono buoni, ma stabiliscono solo il pavimento per la valutazione di un L1. Tutte le istituzioni e i gestori che contano sanno e credono che gli asset nativi degli L1 contino più dei semplici flussi di cassa che generano. E sempre di più stanno parlando della domanda di sicurezza che lo guida. Ne ho scritto di questo driver più di due anni fa, in due rapporti diversi, e rimane ancora il modo migliore per comprendere questa forza trainante del valore.