J'ai passé beaucoup de temps à examiner les prévisions de Wall Street concernant les rendements des actifs à long terme. C'est assez choquant, pour être honnête.

2/ Les gens parlent du portefeuille 60-40 comme étant "mort." Je pense que l'hypothèse commune est qu'il est "mort" parce que les rendements des obligations sont peu susceptibles d'égaler les rendements que nous avons connus de 1980 à 2020, lorsque les taux d'intérêt sont passés de 20 % à 0 %, faisant grimper les prix des obligations.

3/ J'ai examiné les hypothèses de marché des capitaux à long terme de JPMorgan, PIMCO, BlackRock et Vanguard. Ils sont en effet relativement baissiers sur les obligations, prévoyant des rendements à long terme de 4,80 % en moyenne.

4/ Mais sur une base ajustée au risque, ils sont en réalité plus baissiers sur les actions. Voici les prévisions moyennes : * Actions américaines : 6,25 % de rendements annuels, 16,32 % de volatilité * Obligations américaines : 4,80 % de rendements annuels, 5,21 % de volatilité C'est beaucoup plus de risque pour très peu de rendement supplémentaire sur les actions !

5/ Si vous vous demandez pourquoi Wall Street pousse vers le capital-investissement, le crédit privé, la crypto et d'autres expositions, c'est en grande partie parce qu'ils ne sont tout simplement pas très optimistes quant aux actions. En utilisant les prévisions ci-dessus, un portefeuille mixte 60/40 rapporterait 5,67 % par an. Il faut faire quelque chose.

JPMorgan: PIMCO: BlackRock: Vanguard: