今晚盤後英偉達公布二季度財報，對於財報本身其實應該沒有意外還是很強勁，其實從之前台積電、富士康（AI伺服器生產）、京元電子（英偉達的測試合作方）的二季度財報能大差不差的推算出來。財報本身看點在於： 1）毛利率：追蹤產品組合和成本槓桿，看能否讓毛利率重回75%，附非GAAP毛利率近年走勢 2）Blackwell→Rubin：關注BlackwellUltra產能爬坡，以及向Rubin產品週期過渡進展 3）中國市場未來的變化 h20之後有沒有新的中國特供產品推出。 對市場最重要的指引則是三季度以及今年全年的指引上，市場需要從強勁的指引上獲取對AI主線未來的走勢信心。這裡的風險點在於因為中國市場銷售的不確定性（之前英偉達也停產了H200），英偉達的未來業績指引可能偏保守，而且從去年二季度開始英偉達在財報指引上也開始做預期管理了。因為市場預期很好、如果預期真的保守那麼短期內也是能打擊到市場情緒.