Voy a decir esto sobre la situación de Aave, algo que he repetido en muchos otros contex: las estructuras duales token/equity son fundamentalmente inviables. No solo difícil de estructurar, sino fundamentalmente roto. Invertir en empresas requiere inherentemente confianza en la gestión de los proyectos; a pesar de las normas legales que puedan existir oficialmente sobre el papel, esas directivos tienen en la práctica un mandato ilimitado para llevar el negocio al quiebra. Pero una vez que sumas los incentivos negativos de los sidecars de renta variable, la dificultad se vuelve imposible. Por supuesto, en los casos en los que existen estructuras token-equity, evolucionaron así por una razón: normalmente para sobrevivir en un entorno regulatorio extremadamente hostil que convirtió a las personas que trabajaban en estos protocolos en héroes desde el principio. No deberíamos olvidarlo. En esos tiempos, la desadaptación merecía la pena solo para sobrevivir como un recurso marginal. Muchos inversores sofisticados que compraron tokens en la era 2019-2024 no lo hicieron porque pensaran que las estructuras de renta variable + "tokens de gobernanza sin valor" fueran aceptables, sino porque las superaríamos una vez que eso fuera mínimamente posible. Como inversor de larga trayectoria en Aave, espero que todas las partes puedan sentarse y diseñar una solución que alinee todo bajo una única estructura de token o acciones, similar a la propuesta de unificación de Uniswap. Dada la importancia de gobernar los contratos inteligentes de Aave, el 99% debería ser el token.