1) Beberapa berita pribadi: Setelah hampir satu dekade 24/7 di bidang kripto - lima tahun yang luar biasa dalam penelitian di @TheBlock__ bersama @lawmaster, @dogetoshi dan banyak lainnya - saya mengambil istirahat (sementara) untuk fokus pada proyek pribadi.

2) Saya memasuki kripto pada tahun 2016, ketika itu masih barat liar. Itu jauh lebih menarik secara intelektual daripada derivatif yang saya hargai di BNP Paribas dan Credit Suisse. Kripto dengan cepat menghabiskan semua perhatian saya. Saat itu, ekosistem yang lebih kecil memungkinkan penyelaman mendalam tanpa terus-menerus mengejar narasi baru. Cerita tentang OG masih dibisikkan.

3) Ledakan ICO 2017 mengubah segalanya. Sebagian besar proyek gagal, tetapi banyak yang benar-benar percaya bahwa mereka dapat membentuk kembali dunia menjadi tempat yang lebih bebas dan lebih baik. Cita-cita Cypherpunk masih tersebar luas. Whitepaper bukanlah uraian investor, mereka sering bijaksana dan ambisius. Sementara sebagian besar CEX utama sangat tertunda pada verifikasi dan daftar, @CZ merevolusi CEX UX dengan meluncurkan @Binance dan mendaftarkan token dengan cepat - dan mendapat manfaat besar dari tindakan keras terhadap Bittrex, Poloniex, dan sejenisnya.

4) Pasar beruang 2018 sangat brutal. USDT masih disambut dengan skeptisisme yang mendalam dan depeg juga tidak membantu. Sebagian besar proyek mati. Satu pengecualian utama: @Aave @StaniKulechov (kemudian ETHLend), yang terus membangun di seluruh pasar beruang dan terus berkembang sejak saat itu - kredit untuk @lemiscate.

5) 2019 sedikit lebih baik, tetapi keruntuhan 2018 telah secara substansial menipiskan ekosistem. Rasanya seperti eksperimen kripto mungkin sudah berakhir. Hanya segelintir dari angkatan 2017 yang bertahan. Mereka yang melakukannya, dihargai.

6) 2020 membawa kehancuran COVID dan spiral likuidasi BitMEX - BTC sepertinya benar-benar mencapai nol. Tetapi dalam waktu singkat, suntikan likuiditas bank sentral menghidupkan kembali pasar. Musim Panas DeFi menyusul, dengan vertikal yang benar-benar inovatif dan harapan baru. @RektHQ Hopium Diaries menangkap waktu dengan baik. Saya bergabung dengan @TheBlock__ antara @mhonkasalo dan @FrankResearcher. Kami meningkatkan penelitian dengan cepat dan global, akhirnya memiliki kolega di lebih dari 12 negara pada tahun 2021.

7) Pada tahun 2021, institusi mulai masuk. Coinbase IPOed. Namun selain NFT, sebagian besar mengecewakan dari segi inovasi. SBF, FTX, 3AC, SOL dan LUNA mendominasi berita utama. Pemilihan pendahuluan DeFi terus-menerus diulang ulang. Penipuan meledak. Namun, kripto telah menjadi terlalu besar untuk diabaikan. Jadi penguasa mulai secara aktif dan sebagian besar diam-diam melawannya, dengan pemerintahan Biden memimpin.

8) Beruang 2022 itu kasar, tetapi tidak semenghancurkan tahun 2018. Stablecoin secara substansial meredam pukulan. Pemain yang terlalu banyak leverage dan penipuan meledak sekali lagi, hanya dalam skala yang lebih besar: LUNA, Celsius, 3AC, Voyager, BlockFi, FTX, dan Genesis semuanya turun. Industri ini diatur ulang secara paksa.

9) 2023 tenang - sebagian besar pembersihan kejatuhan. Beberapa dari kohort 2021 bertahan. Tetapi pemulihan terjadi pada musim gugur, yang berpuncak pada persetujuan ETF BTC AS pada awal 2024.

10) 2024 akhirnya membawa US BTC ETF yang telah lama ditunggu-tunggu - meskipun ada perlawanan internal yang kuat dari pemerintahan Biden dan Gensler. Arus masuk kelembagaan dipercepat. Kripto dan TradFi menjadi semakin terjerat. Dengan kembalinya Trump, penolakan peraturan selama bertahun-tahun memberi jalan kepada angin belakang legislatif yang sebenarnya. Ironisnya, sementara kripto diperkirakan akan matang dan stabil dari segi volatilitas, TradFi-lah yang mengambil volatilitas kripto - banyak saham mulai diperdagangkan seperti shitcoin.

11) Pada tahun 2025, institusi ada di sini. Negara-bangsa mengadopsi BTC. Stablecoin melonjak popularitasnya. Pasca IPO Circle diperdagangkan seperti mania dibandingkan dengan Coinbase. Tetapi sedikit dari etos asli kripto yang tersisa. Banyak OG yang diam dan bukan hanya karena alasan keamanan. Privasi dan cita-cita pasar bebas telah memudar. Dulu anti-kemapanan, industri sekarang secara aktif merayu mereka yang pernah ingin dilucuti dari kekuasaan terpusat. KYC/AML merajalela dan semakin melayani agenda politik yang sama sekali tidak terkait dengan niat awalnya. Grifft kripto keluarga Trump yang terang-terangan tidak membantu dan mendorong gelombang baru penipuan langsung. Ledakan treasuries koin Bitcoin/Etherem/XYZ yang terstruktur buruk kemungkinan akan menjadi alasan pasar beruang berikutnya.

12) Ke mana kita pergi dari sini? Integrasi Crypto-TradFi penuh tidak dapat dihindari. Industri ini akan matang lebih jauh, mencapai kapitalisasi pasar dalam puluhan triliun dan membuka kasus penggunaan baru. Ingat: Bukan Kunci Anda, Bukan Koin Anda.

13) Bagi saya, untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun saya memiliki kanvas putih di depan saya. Selain terus mendukung usaha saya saat ini (dan beberapa usaha baru), saya bersemangat untuk mengeksplorasi proyek yang telah saya tinggalkan terlalu lama. Jika kita sudah lama tidak menyusul, mari kita terhubung kembali. Tetap bebas.