1) Деякі особисті новини: Після майже десяти років роботи в криптовалюті 24/7 - п'яти з тих неймовірних років досліджень в @TheBlock__ поряд з @lawmaster, @dogetoshi та багатьма іншими - я роблю (тимчасову) перерву, щоб зосередитися на особистих проектах.

2) Я зайшов у крипту у 2016 році, коли це був ще Дикий Захід. Він був набагато більш інтелектуально привабливим, ніж деривативи, які я оцінював у BNP Paribas і Credit Suisse. Крипта швидко поглинула всю мою увагу. Тоді менша екосистема дозволяла здійснювати глибокі занурення без постійної гонитви за новими наративами. Історії про OG все ще перешіптувалися.

3) Бум ICO 2017 року змінив все. Більшість проектів зазнали невдачі, але багато хто щиро вірив, що вони можуть змінити світ на вільніше і краще. Ідеали шифропанку були ще широко поширені. Whitepaper не були анотаціями для інвесторів, вони часто були продуманими та амбітними. У той час як більшість великих CEX безнадійно відставали від перевірок і лістингів, @CZ революціонізували CEX UX, швидко запустивши @Binance і розмістивши токени в лістингу - і отримали значну вигоду від репресій проти Bittrex, Poloniex і їм подібних.

4) Ведмежий ринок 2018 року був жорстоким. USDT все ще був зустрінутий з глибоким скептицизмом, і депег також не допоміг. Більшість проєктів загинули. Один ключовий виняток: @StaniKulechov's @Aave (тоді ETHLend), яка продовжувала нарощуватися на всьому ведмежому ринку і з тих пір продовжує зростати - кредити @lemiscate.

5) 2019 рік був трохи кращим, але колапс 2018 року суттєво прорідив екосистему. Щиро здавалося, що експеримент з криптовалютою може закінчитися. Лише одиниці з класу 2017 року вистояли. Ті, хто це зробив, були винагороджені.

6) 2020 рік приніс крах COVID і спіраль ліквідації BitMEX - BTC виглядав так, ніби насправді може досягти нуля. Але в короткі терміни вливання ліквідності центрального банку пожвавили ринки. Потім було літо DeFi зі справді інноваційними вертикалями та новою надією. @RektHQ «Щоденники Хопіума» добре відобразили час. Я приєднався до @TheBlock__ між @mhonkasalo і @FrankResearcher. Ми швидко та глобально масштабували дослідження, і у 2021 році у нас з'явилися колеги у понад 12 країнах.

7) У 2021 році заклади почали занурюватися. IPO Coinbase. Проте, якщо не брати до уваги NFT, він в основному розчарував з точки зору інновацій. SBF, FTX, 3AC, SOL і LUNA домінували в заголовках газет. Праймеріз DeFi постійно переосмислювався. Вибухнули афери. Тим не менш, криптовалюта стала занадто великою, щоб її ігнорувати. Тож істеблішмент почав активно і переважно приховано боротися з нею, а адміністрація Байдена очолила звинувачення.

8) Ведмідь 2022 року був важким, але не таким руйнівним, як 2018 рік. Стейблкоїни суттєво пом'якшили удар. Гравці з надмірним кредитним плечем і шахрайство знову вибухнули, тільки в більших масштабах: LUNA, Celsius, 3AC, Voyager, BlockFi, FTX і Genesis впали – всі вони впали. Індустрія була примусово обнулена.

9) 2023 рік був спокійним – переважно прибирання від опадів. Мало хто з когорти 2021 року вистояв. Але відновлення прийшло восени, кульмінацією якого стало схвалення американського BTC ETF на початку 2024 року.

10) 2024 рік нарешті приніс довгоочікуваний US BTC ETF – незважаючи на сильний внутрішній опір адміністрації Байдена та Генслера. Прискорилися інституційні надходження. Криптовалюта і TradFi ставали все більш заплутаними. З поверненням Трампа роки регулятивного спротиву поступилися місцем реальним законодавчим попутним вітрам. За іронією долі, хоча очікувалося, що криптовалюта дозріє та стабілізується з точки зору волатильції, саме TradFi взяв на себе волатильність криптовалюти - багато акцій почали торгуватися як шиткоїни.

11) У 2025 році заклади тут. Національні держави впроваджують BTC. Популярність стейблкоїнів стрімко зростає. Після IPO Circle торгувався як манія в порівнянні з Coinbase. Але мало що залишилося від оригінального духу криптовалюти. Багато OG замовкли, і не лише з міркувань безпеки. Ідеали приватності та вільного ринку потьмяніли. Колись налаштована проти істеблішменту, індустрія тепер активно судиться з тими, кого колись хотіла позбавити централізованої влади. KYC/AML широко поширені і все частіше служать політичним програмам, зовсім не пов'язаним з їхніми початковими намірами. Кричущі криптовалютні махінації сім'ї Трампа не допомогли і заохочують нову хвилю відвертих шахрайств. Крах погано структурованих казначейських облігацій монет Bitcoin/Etherem/XYZ, ймовірно, стане причиною наступного ведмежого ринку.

12) Куди нам рухатися далі? Повна інтеграція Crypto-TradFi неминуча. Індустрія буде розвиватися далі, досягнувши ринкової капіталізації в десятки трильйонів і відкривши нові варіанти використання. Тільки пам'ятайте: не ваші ключі, не ваші монети.

13) Що стосується мене, то вперше за багато років переді мною біле полотно. Крім того, що я продовжую підтримувати свої поточні (і деякі нові) починання, я з радістю досліджую проекти, які я занадто довго відкладав на другий план. Якщо ми давно не наздоганяли, давайте знову підключимося. Залишайтеся вільними.