1) 一些个人消息：在加密货币领域工作了近十年，期间有五年在 @TheBlock__ 进行研究，与 @lawmaster、@dogetoshi 以及许多其他人一起，我决定暂时休息一下，专注于个人项目。

2) 我在2016年进入了加密货币市场，那时它仍然是个狂野的西部。它比我在法国巴黎银行和瑞士信贷定价的衍生品更具智力挑战性。加密货币迅速占据了我所有的注意力。那时，较小的生态系统允许我们深入探讨，而不必不断追逐新的叙事。关于OG（老玩家）的故事仍在耳语中流传。

3) 2017年的ICO热潮改变了一切。大多数项目失败了，但许多人真心相信他们可以将世界重塑为一个更自由、更美好的地方。网络朋克的理想仍然广泛存在。白皮书不是投资者的宣传，而是常常深思熟虑且雄心勃勃的。虽然大多数主要的中心化交易所（CEX）在验证和上市方面无望地积压，但@CZ通过推出@Binance并快速上市代币，彻底革新了CEX的用户体验，并从对Bittrex、Poloniex及其类似平台的打击中获益匪浅。

2018年的熊市非常残酷。USDT仍然遭遇深度怀疑，脱钩也没有帮助。大多数项目都死掉了。一个关键的例外是：@StaniKulechov 的 @Aave（当时是 ETHLend），在整个熊市中持续建设，并且从那时起一直在建设 - 感谢 @lemiscate。

2019年稍微好一些，但2018年的崩溃大大削弱了生态系统。人们真的感觉加密实验可能结束了。只有2017届的少数人坚持了下来。那些坚持的人得到了回报。

6) 2020年带来了COVID崩盘和BitMEX清算螺旋——BTC看起来可能真的会跌到零。但很快，中央银行的流动性注入复苏了市场。随后是DeFi夏季，出现了真正创新的垂直领域和重燃的希望。@RektHQ的Hopium Diaries很好地捕捉了那个时代。我在@mhonkasalo和@FrankResearcher之间加入了@TheBlock__。我们迅速在全球范围内扩展了研究，最终在2021年拥有来自12个以上国家的同事。

7) 在2021年，机构开始逐渐参与。Coinbase上市了。然而，除了NFT之外，创新方面大多令人失望。SBF、FTX、3AC、SOL和LUNA占据了头条新闻。DeFi的主要内容不断被重提。诈骗事件激增。尽管如此，加密货币已经变得太大，无法被忽视。因此，建立开始积极且大多秘密地与之作斗争，拜登政府率先发起了这一行动。

2022年的熊市很艰难，但远没有2018年那么毁灭性。稳定币在很大程度上缓解了冲击。过度杠杆的参与者和骗局再次崩溃，只是规模更大：LUNA、Celsius、3AC、Voyager、BlockFi、FTX和Genesis都倒下了。整个行业被强制重置。

9) 2023年相对平静 - 主要是清理后果。2021年一批中只有少数人坚持下来。但恢复在秋季到来， culminated in 2024年初美国BTC ETF的批准。

10) 2024年终于带来了备受期待的美国比特币ETF——尽管拜登政府和根斯勒内部抵制严重。机构资金流入加速。加密货币和传统金融（TradFi）变得越来越交织。随着特朗普的回归，多年的监管反弹让位于实际的立法顺风。具有讽刺意味的是，尽管人们预计加密货币会成熟并稳定波动性，但实际上是传统金融承受了加密货币的波动性——许多股票开始像垃圾币一样交易。

11) 到2025年，机构将会到来。国家正在采用比特币（BTC）。稳定币的受欢迎程度正在激增。与Coinbase相比，IPO后的Circle交易如同狂热。但加密货币最初的精神几乎消失殆尽。许多老玩家（OG）已经沉默，不仅仅是出于安全原因。隐私和自由市场的理想已经淡化。曾经反体制的行业现在积极迎合那些曾经想要剥夺其集中权力的人。KYC/AML（了解你的客户/反洗钱）泛滥成灾，越来越多地服务于与其原始意图完全无关的政治议程。特朗普家族明显的加密货币诈骗并没有帮助，反而鼓励了一波新的彻底诈骗。结构不良的比特币/以太坊/XYZ币国库的崩溃很可能将成为下一个熊市的原因。

12) 我们接下来该去哪里？全面的加密货币与传统金融的整合是不可避免的。这个行业将进一步成熟，市值将达到数万亿，并解锁新的用例。 只需记住：没有你的私钥，就没有你的币。

13) 对我来说，多年来我第一次面前有一块白色的画布。 除了继续支持我目前的（以及一些新的）事业，我很高兴能探索那些我搁置太久的项目。 如果我们有一段时间没联系了，咱们重新联系一下吧。 保持自由。