長年にわたり、仮想通貨VCはトークンのセキュリティステータスに関する法的明確化を求めてきました 今、彼らは実際に望んでいることを言っています:トークンは、投資契約の構造的特性はあるが法的拘束力のないものであっても、有価証券ではないものとして包括的に定義されること

これは、チームが「非セキュリティ」トークンで不透明な買い戻しやその他のオープンマーケット操作を継続できるようにすることを目的としているようです 独立企業間発行体、強制力や透明性のないウィンクウィンクの買い戻しプログラム、開示制度のない運営

これは、「合理的な投資家が利益を期待しない」というハウイを回避するように設計されたガバナンストークンをめぐる法的なシャレードと同じです

注目すべき例外は、実際に中心的な問題に対処しようとする A16Z コメント レターです 一部のトークンは、正式な定義や法的権利に関係なく、投資契約のように見えます 投資家保護と開示制度は必要ですか?

Paradigm、Multicoin、Electric、Galaxyによるコメントレターは、ウィンクウィンクの非ユーティリティトークンを非セキュリティトークンとして祀ろうとしています(2-4ページ) 「経済的利益に対する明示的な法的権利」に焦点を当てていることと、「財務上のアドバイスではない」と言うことに対するカーブアウトに注目してください