Ocuparea forței de muncă stagnează în iulie, cu revizuiri uriașe în scădere față de lunile anterioare. Am văzut doar 85 de mii de locuri de muncă pe lună de la începutul anului, în scădere de la media de 168 de mii în 2024. Cele trei etape ale creșterii locurilor de muncă de la jumătatea anului 2023 - de stat și local, asistență medicală și socială și timp liber și ospitalitate -....

… sunt reduse la unul. Asistența medicală și asistența socială, susținute de îmbătrânirea demografică, spre deosebire de o economie puternică, au reprezentat toate câștigurile de locuri de muncă din iulie. Acesta nu este un loc stabil în care să fii. Câștigurile medii pe oră au crescut cu 0,3% și au accelerat la 3,9%.

A existat o creștere a salariilor cu amănuntul, care au crescut cu 1,2% numai în iulie, cel mai rapid ritm apărând după pandemie în iulie 2020. O creștere a salariilor minime a amplificat acel "salt nesezonier" al salariilor cu amănuntul. Pregătește-te pentru niște dăruire înapoi în august.

În special slăbiciunea în timpul liber și ospitalitate. Cheltuielile discreționare încetinesc mai mult decât cheltuielile generale, cu o oarecare dezinflație a tarifelor camerelor de hotel și a biletelor de avion. Chiar și Las Vegas simte ciupitul. Pierderea turiștilor canadieni exacerbează pierderile.

Cei plecați în vacanță au scăzut dramatic după ce au atins recorduri până în 2024. Cheltuielile de consum sunt slabe și probabil că vor slăbi și mai mult în timpul verii.

Separat, salariile din tehnologia informației sunt în creștere, în ciuda concedierilor. Calea pentru talentul AI este feroce. Orele săptămânale au crescut, ceea ce ajută câștigurile săptămânale, dar cu puține salarii noi, cheltuielile probabil vor rămâne suprimate. Tarifele vor eroda puterea de cumpărare.

Lucrătorii federali au scăzut cu 81 de mii de la începutul anului. Aceste pierderi reflectă în mare parte pensionarea pe fondul înghețării angajărilor. Mai multe vor veni pe acest front, pe măsură ce despăgubirile expiră în toamnă. @AtlantaFed au estimat că efectele de propagare asupra ecosistemelor locale ar putea atinge 1,2 milioane.

Majoritatea lucrătorilor federali sunt angajați în afara Centurii. Rata șomerului a fost de 4,2%, ceea ce subliniază cât de puțin este nevoie pentru a menține rata șomajului constantă. Forța de muncă civilă s-a contractat în iulie, în timp ce rata de participare a scăzut pentru a treia lună consecutiv.

Datele nu sunt mere cu mere, deoarece defalcarea dintre lucrătorii născuți în străinătate și cei născuți în țară nu este ajustată sezonier. Lucrătorii născuți în străinătate au scăzut cu 1,5 milioane din aprilie, cele mai mari pierderi de la debutul pandemiei în 2020.

Rândurile șomerilor au crescut în iulie, împreună cu cei care au fost nevoiți să accepte locuri de muncă parțiale cu normă întreagă. Măsura stresului șomajului, care include lucrătorii marginalizați, a sărit la 7,9% în iulie, de la 7,7% în iunie. Aceasta este mai mare decât normele din 2019 și cel mai înalt nivel din februarie.

Concluzie Datele de astăzi confirmă dezacordurile guvernatorilor Fed Waller și Bowman la întâlnirea din iulie. Provocarea pentru Fed este să reducă odată ce este sigură că slăbiciunea pieței muncii va face ca orice creștere a inflației din cauza tarifelor să fie de scurtă durată.

Aceasta este o decizie dificilă, având în vedere tarifele în curs de desfășurare, care ar putea dubla tariful efectiv până la sfârșitul anului. Incertitudinea cu privire la tarife rămâne ridicată, având în vedere noile tarife anunțate săptămâna aceasta, care taxează și mai mult economia.

Probabilitățile unei reduceri a ratei dobânzii în septembrie tocmai au crescut, împreună cu riscul de stagflație - un amestec toxic de inflație în creștere și șomaj. Asta a prognozat Fed în iunie și încă avea 7 care nu se așteptau la reduceri în acest an. Presiunea asupra Fed pentru a reduce în septembrie este uriașă.

Este mai ușor să te gândești la cum ar putea acționa cineva la Fed într-un astfel de scenariu decât să-l trăiești de fapt. Probabil că vor reduce, dar nu va fi atât de mare, având în vedere riscul unei inflații mult mai mari ca altfel.