Historien visar oss att om man har för mycket skulder under en ekonomisk nedgång leder det till en klassisk, självförstärkande cykel där: 1) Imperiet kan inte längre låna pengar för att betala tillbaka sina skulder 2) Det trycker mycket nya pengar, vilket devalverar valutan och höjer inflationen 3) Levnadsstandarden sjunker, vilket leder till ökad politisk extremism 4) Turbulenta ekonomiska förhållanden underminerar produktiviteten och det finns en konflikt om hur de krympande resurserna ska fördelas 5) Populistiska ledare träder fram och lovar att ta kontroll och skapa ordning