Lịch sử cho thấy rằng việc có quá nhiều nợ trong thời kỳ suy thoái kinh tế dẫn đến một chu kỳ tự củng cố điển hình, trong đó: 1) Đế chế không còn khả năng vay tiền để trả nợ 2) Nó in ra rất nhiều tiền mới, làm giảm giá trị đồng tiền và tăng lạm phát 3) Mức sống giảm, dẫn đến sự gia tăng của chủ nghĩa cực đoan chính trị 4) Điều kiện kinh tế bất ổn làm suy giảm năng suất và có xung đột về cách phân chia tài nguyên đang thu hẹp 5) Các nhà lãnh đạo dân túy xuất hiện hứa hẹn sẽ kiểm soát và mang lại trật tự