⚡️ Mirando este gráfico, AI y Crypto están reuniendo OPI para capturar intensamente el mercado de valores de EE. UU. Esto me recordó de repente una pregunta que tenía cuando entré por primera vez en el mercado hace más de diez años: ¿cómo le gusta al capital? En ese momento, pensé que la respuesta era muy simple: al capital solo le debe gustar la "certeza", el flujo de caja estable, el foso profundo y los altos dividendos, ¿no es esto lo que debería ser una buena empresa? No fue hasta que experimenté lentamente varias rondas de toros y osos que me di cuenta de que lo que el capital realmente codiciaba no era la certeza, sino la ilusión de crecimiento que podía contar nuevas historias y expandir los límites. Especialmente en el contexto económico actual, esta lógica es más obvia: El déficit fiscal de Estados Unidos es como un agujero negro, y no importa cuán altos sean los rendimientos de los bonos estadounidenses, no pueden ocultar el sobregiro del crédito a largo plazo. Tarde o temprano, el capital tendrá que desplazarse para encontrar objetivos más elásticos y encontrar ilusiones que puedan llevar expectativas futuras. La IA y las criptomonedas son esencialmente los mayores proveedores de ilusión en este momento. Uno es transformar las fuerzas productivas y el otro es desafiar el sistema monetario. Para el capital, estas historias son definitivamente más importantes que el estado de resultados. Las ganancias pueden explicar el pasado, pero la ilusión puede fijar el precio del futuro. ¿Cuánto dinero se puede ganar confiando en estados de ganancias deterministas? ¿Cómo puedes tener imaginación para ganar más? Además, el nivel de política también se está relajando. Estados Unidos ha comenzado a permitir que los exchanges cumplan con la cotización, aceptando la expansión de las stablecoins. Para decirlo sin rodeos, es admitir que esta marea no se puede detener, y es mejor incluirla en el sistema que detenerla. Por lo tanto, no es solo una oferta pública inicial de unas pocas empresas, sino una señal más grande: Nueva tecnología y nuevas finanzas, este es el tema principal de los próximos diez años, y cuando la gran narrativa cambie, debemos atrevernos a estar en la posición correcta. Al igual que Taobao apareció en 2003, ¿cómo crees que alguien estaría dispuesto a comprar cosas en línea, pero Taobao y Alipay cambiaron el patrón comercial de China en las siguientes dos décadas? Cuando WeChat salió por primera vez en 2011, es posible que no haya pensado que nunca volvería a necesitar llamadas móviles. Las nuevas narrativas a menudo parecen "irrazonables" cuando aparecen por primera vez. Pero una vez que sea reconocido por el mercado, se convertirá en el nuevo sentido común. Este es el poder más aterrador del capital: una vez que estás de acuerdo, ¡puedes convertir las ilusiones en realidad!