J'ai écouté @Noahpinion débattre avec @oren_cass des effets des tarifs sur la fabrication dans le podcast a16z tout en promenant mon chien ce soir (). Quelque chose a été évoqué qui est étroitement lié à un nouvel article sur lequel je travaille pour une conférence le mois prochain, alors j'ai pensé partager un graphique préliminaire et quelques commentaires. Oren soutient que les tarifs (en supposant qu'ils restent en place et qu'on s'attende à ce qu'ils restent, ce qui est une grande hypothèse) finiront par stimuler la fabrication, mais qu'il y aura une certaine douleur à court terme. Il a 100 % raison, mais il manque un contexte important. Les tarifs sur tous les biens manufacturés augmenteraient effectivement l'emploi dans le secteur manufacturier à long terme, mais seulement légèrement (de moins de 2 %). Et il faudrait beaucoup de temps pour que ce résultat se matérialise. À court terme, l'emploi dans le secteur manufacturier chuterait fortement et resterait déprimé pendant plus de 10 ans. C'est une conséquence des frictions d'ajustement de la chaîne d'approvisionnement modélisées comme dans le récent article de ReStud de Tsyvinski et Liu ( De plus, l'augmentation éventuelle de l'emploi manufacturier global masque beaucoup de réallocation sous le capot. Une grande partie du secteur se contracterait en réalité. La seule partie du secteur manufacturier qui croîtrait vraiment serait ce que j'appelle les "jouets :" des industries situées en aval dans la chaîne d'approvisionnement qui ont des élasticités commerciales élevées (c'est-à-dire des produits faciles à substituer par des produits nationaux plutôt que étrangers). (Incidemment, ces industries de "jouets" constituent précisément une grande partie du déficit commercial des États-Unis, en particulier avec la Chine.) D'autres industries, en particulier celles avec de faibles élasticités commerciales (où il est plus difficile de substituer des produits nationaux à des produits étrangers) se contracteraient. Je les appelle les secteurs "acier" (faible élasticité, en amont) et "voitures" (faible élasticité, en aval). Ce sont ceux que je pense que nous croyons être stratégiquement importants. Ainsi, les tarifs peuvent "réindustrialiser" les États-Unis dans un sens. Mais (i) cela prendrait beaucoup de temps pour que cela se produise et causerait beaucoup de douleur au secteur manufacturier pendant de nombreuses années, et (ii) cela n'atteindrait pas le type de réindustrialisation que je pense que des gens comme @oren_cass espèrent.