Am ascultat @Noahpinion dezbatere @oren_cass despre efectele tarifelor asupra producției în podcastul a16z în timp ce îmi plimbam câinele în seara asta (). A apărut ceva care este strâns legat de o nouă lucrare la care lucrez pentru o conferință luna viitoare, așa că m-am gândit să împărtășesc un grafic preliminar și câteva comentarii. Oren susține că tarifele (presupunând că rămân și se așteaptă să rămână, ceea ce este o ipoteză importantă) vor stimula în cele din urmă producția, dar va exista o oarecare durere pe termen scurt. Are 100% dreptate, dar există un context important care îi lipsește. Tarifele pentru toate bunurile manufacturate ar crește într-adevăr ocuparea forței de muncă în producție pe termen lung, dar doar ușor (cu mai puțin de 2%). Și ar dura mult timp pentru ca acest rezultat să se materializeze. Pe termen scurt, ocuparea forței de muncă în producție ar scădea brusc și ar rămâne deprimată mai mult de 10 ani. Aceasta este o consecință a fricțiunilor de ajustare a lanțului de aprovizionare, modelate ca în recenta lucrare ReStud a lui Tsyvinski și Liu ( Mai mult, eventuala creștere a ocupării forței de muncă în producție maschează o mulțime de realocare sub capotă. O mare parte din sector s-ar micșora de fapt. Singura parte a sectorului de producție care ar crește cu adevărat ar fi ceea ce eu numesc "jucării": industrii care sunt situate în aval în lanțul de aprovizionare care au elasticități comerciale ridicate (adică lucruri care sunt ușor de înlocuit cu produsele interne cu cele străine). (De altfel, aceste industrii de "jucării" sunt exact ceea ce constă în mare parte din deficitul comercial al SUA, în special cu China.) Alte industrii, în special cele cu elasticități comerciale scăzute (unde înlocuirea produselor interne cu cele străine este mai dificilă) s-ar contracta. Le numesc sectoarele "oțel" (elasticitate scăzută, în amonte) și "mașini" (elasticitate scăzută, în aval). Acestea sunt cele pe care cred că le considerăm importante din punct de vedere strategic. Deci tarifele pot "reindustrializa" SUA într-un fel. Dar (i) ar dura mult timp pentru ca acest lucru să se întâmple și ar provoca multă durere sectorului de producție timp de mulți ani și (ii) nu ar realiza tipul de reindustrializare pe care cred că @oren_cass speră.