Слушал, как @Noahpinion дебатирует с @oren_cass о влиянии тарифов на производство в подкасте a16z, пока гулял с собакой сегодня вечером (). Появилась тема, которая тесно связана с новой статьей, над которой я работаю для конференции в следующем месяце, поэтому я решил поделиться предварительным графиком и некоторыми комментариями. Орен утверждает, что тарифы (при условии, что они сохранятся и ожидается, что они сохранятся, что является большим предположением) в конечном итоге увеличат производство, но в краткосрочной перспективе будет определенная боль. Он на 100% прав, но есть важный контекст, который он упускает. Тарифы на все производимые товары действительно увеличат занятость в производственном секторе в долгосрочной перспективе, но только незначительно (менее 2%). И потребуется много времени, чтобы этот результат проявился. В краткосрочной перспективе занятость в производственном секторе резко упадет и останется на низком уровне более 10 лет. Это следствие фрикций корректировки цепочки поставок, смоделированных, как в недавней статье ReStud Цывинского и Лю. Более того, ожидаемое увеличение общей занятости в производственном секторе скрывает много перераспределения под капотом. Большая часть сектора на самом деле сократится. Единственная часть производственного сектора, которая действительно вырастет, будет то, что я называю "игрушками": отрасли, расположенные ниже по цепочке поставок, которые имеют высокие эластичности торговли (т.е. вещи, которые легко заменить на отечественные продукты вместо иностранных). (Кстати, эти "игрушечные" отрасли как раз составляют значительную часть дефицита торговли США, особенно с Китаем.) Другие отрасли, особенно те, которые имеют низкие эластичности торговли (где замена отечественных продуктов на иностранные более сложна), будут сокращаться. Я называю их секторами "стали" (низкая эластичность, вверх по цепочке) и "автомобилей" (низкая эластичность, вниз по цепочке). Это те, которые, как я думаю, мы считаем стратегически важными. Таким образом, тарифы могут "реиндустриализировать" США в определенном смысле. Но (i) это займет много времени, чтобы это произошло, и причинит производственному сектору много боли на протяжении многих лет, и (ii) это не приведет к той реиндустриализации, на которую, как я думаю, надеются такие люди, как @oren_cass.