大饼以太今天大幅回调，原因众说纷纭 有说是因为交易所砸盘，有说巨鲸跑路，有说nvda本周财报可能不及预期，有说是因为川普说手里的牌能“毁灭”中国经济，有说是穆迪及一些经济学家新报告称美国处于衰退边缘 其他理由基本不会造成长期大范围影响，衰退论可以稍微展开聊聊，毕竟经济信号比较多且复杂。 个人认为，传统经济学家们很可能再次忽略了AI革命这一“非传统”的、正在重塑经济格局的关键因素。 如果硬要说衰退压力的话，更合适的描述可能是： 美国经济正处于一个由周期性压力（如LEI领先经济指数所示）和结构性新动力（如AI革命所示）共同塑造的独特时期。 衰退风险确实存在且不容忽视，但AI的加速发展才是经济的决定性因素。 当前的情况更像是一场经济结构转型中的“换挡期”，而非单纯的周期性衰退。 按各主要机构的研究估计，就算是悲观预期下，生成式AI可能在未来一到三年内引发一场“大规模的劳动力生产力繁荣”，有可能为全球GDP增加数万亿美元。 AI的巨大投资解释了为何在诸多警告信号下，经济硬数据依然保持韧性。 同样，对美股崩盘的观点，大部分也没有考虑到ai因素。 结论就是 成长的烦恼会有，牛市中的回调会有，衰退不会有，熊市还没到 牛还在！