從大周期來說，牛市肯定沒結束，老拜登有句話說得好：「你不能只在比特幣漲的時候才說這是牛市」 比特幣與美元指數之間經常呈現負相關關係：美元強，比特幣弱；美元弱，比特幣強。 2017年牛市：美元指數從103一路跌到90以下，比特幣同期從1000美元漲到接近2萬美元。 2020–2021年牛市：疫情後美元指數從103跌到90，比特幣從1萬多漲到6.9萬。 2022年熊市：美聯儲激進加息，美元指數創20年新高（114），比特幣跌破2萬美元。 強美元周期（美聯儲加息、全球資金回流美國）：新興市場資本外流，風險資產承壓，比特幣往往走弱。 弱美元周期（美聯儲降息、美元貶值）：全球資金尋找收益機會，流動性泛濫，比特幣、黃金和美股往往同步走強。 當前美聯儲正處於從緊縮轉向寬鬆的過程中，美元指數處於相對高位但已進入震蕩下行區間，對比特幣是中長期利好。