Los fondos de criptomonedas están repitiendo el mismo error de 2021: hacer inversiones semilla y privadas en la cima del ciclo, con valoraciones infladas en comparación con 2022–2023, por eso estoy evitando la mayoría de los acuerdos aquí. El resultado será el mismo: tokens liberados en el próximo mercado bajista, incapaces de sostener esos múltiplos o la narrativa. La lección siempre es la misma: en capital de riesgo, al igual que en el trading, el éxito no proviene de invertir en la cima, sino de asignar capital de manera contracíclica, cuando el mercado está frío y las valoraciones son realistas.