Kryptofonder upprepar samma misstag från 2021: att göra sådd- och privata investeringar i toppen av cykeln, med uppblåsta värderingar jämfört med 2022–2023, det är därför jag undviker de flesta affärerna här. Resultatet kommer att bli detsamma: tokens som släpps in i nästa björnmarknad, oförmögna att upprätthålla dessa multiplar eller berättelsen. Lärdomen är alltid densamma: i venture, liksom i trading, kommer framgång inte från att investera i toppen utan från att allokera kapital kontracykliskt, när marknaden är kall och värderingarna är realistiska.