I fondi crypto stanno ripetendo lo stesso errore del 2021: effettuare investimenti seed e privati al culmine del ciclo, con valutazioni gonfiate rispetto al 2022–2023, ecco perché sto evitando la maggior parte degli affari qui. Il risultato sarà lo stesso: token rilasciati nel prossimo mercato orso, incapaci di sostenere quei multipli o la narrativa. La lezione è sempre la stessa: nel venture, come nel trading, il successo non deriva dall'investire al top, ma dall'allocare capitale in modo contro-ciclico, quando il mercato è freddo e le valutazioni sono realistiche.