Les fonds crypto répètent la même erreur qu'en 2021 : faire des investissements en seed et privés au sommet du cycle, avec des valorisations gonflées par rapport à 2022–2023, c'est pourquoi j'évite la plupart des affaires ici. Le résultat sera le même : des tokens libérés dans le prochain marché baissier, incapables de soutenir ces multiples ou la narration. La leçon est toujours la même : dans le capital-risque, comme dans le trading, le succès ne vient pas d'un investissement au sommet mais d'une allocation de capital de manière contre-cyclique, lorsque le marché est froid et que les valorisations sont réalistes.