Luulen, että monet ihmiset ymmärtävät väärin, mutta jonka ymmärtämiseen on avain se, miten koronlaskujen spekulointi ja termiinihinnoittelu tekevät markkinoille enemmän kuin varsinainen koronlasku. Tällä ennakoivan viestinnän aikakaudella moninkertaisten koronalennusten termiinihinnoittelulla on reaaliaikainen vaikutus sekä psykologisesti (eläimellinen henki) että mekaanisesti (vaikkakin paljon vähemmän, ja silloinkin mekaaniset osat saavat joka tapauksessa etuajoa etukäteen. Mitä tulee siihen, milloin koronlaskut todella tapahtuvat, ainoa todellinen vaihemuutosvaikutus on vaihtuvakorkoisessa luotonannossa, koska niiden lainaehdot ovat herkkiä SOFR:lle ja SOFR muuttuu vasta, kun FFR muuttuu, kun korko todella muuttuu. Joten pienemmät yhtiöt, keinottelijat, johtavat sitä. Tästä syystä näimme niin suuren liikkeen Russellissa perjantaina NASDAQia vastaan. Russell koostuu monista vaihtuvakorkoisista lainoista. Käytännössä 95 prosenttia mehusta tulee termiinihinnoittelusta, ja koronlaskujen spekulointi tulee itse asiassa paljon aiemmin. Tästä syystä joskus koronlaskut voivat olla uutisten myyntihetki, jos niitä pidetään "haukkamaisena koronlaskuna". Kaiken kaikkiaan mielestäni on hyödyllistä luonnehtia FFR-muutoksiin liittyvää spekulaatiota 90 % psykologiseksi ja 10 % mekaaniseksi.