1/ 🚨 Chute des chiffres de l'emploi : Implications pour les marchés - 73k emplois non agricoles de juillet ont manqué les attentes de 30% - 89% de révisions à la baisse cumulées des emplois des rapports de mai et juin - Les chances d'une baisse de taux en septembre ont grimpé à 81% selon l'outil CME Fed Watch - Performance des actifs : - BTC : -1,4% - SPY : -1,5% - Or : +1,8% - Obligations US Agg : +0,8%

2/ Implications pour la Crypto Des chances accrues de baisse des taux → positif pour l'appétit pour le risque en crypto - Les actifs crypto—particulièrement le BTC—ont affiché un bêta positif fort par rapport aux attentes d'assouplissement de la Fed. Un pivot vers des baisses de taux réduit généralement le coût d'opportunité de détenir des actifs non générateurs de rendement comme le BTC, soutenant ainsi la hausse des prix à moyen terme. Rendements plus bas & USD plus faible - Alors que les rendements des bons du Trésor reculent et que le dollar s'affaiblit, la crypto libellée en dollars devient plus attrayante pour les investisseurs américains et offshore à la recherche d'alternatives de valeur et de diversification. Volatilité & Opportunités de Trading Tactique - La crypto a tendance à amplifier les fluctuations macroéconomiques plus larges. Le manque de chiffres sur l'emploi et le changement des attentes du marché concernant les baisses de taux de la Fed peuvent déclencher une volatilité intrajournalière accrue, créant des opportunités de trading à court terme autour des niveaux de support/résistance majeurs. Narratif de Croissance Structurelle Intact Malgré la faiblesse du marché du travail, la thèse à long terme pour l'adoption de la crypto—y compris DeFi, l'adoption institutionnelle, la tokenisation—reste intacte.

3/ Implications plus larges pour les actifs - Actions : Des chiffres de l'emploi faibles renforcent l'argument en faveur de baisses de taux de la Fed dès septembre. Bien que les actions aient chuté suite à ce résultat décevant, des taux bas sur le long terme soutiennent généralement les rallyes boursiers. - Revenu fixe : Les rendements obligataires ont déjà fortement retracé, avec le rendement des bons du Trésor à 10 ans qui a chuté alors que les marchés intègrent une probabilité plus élevée d'assouplissement de la Fed. - Devises : L'indice du dollar américain s'est affaibli en réponse à des perspectives de hausse des taux réduites, offrant des vents arrière supplémentaires pour les matières premières libellées en dollars, les marchés émergents et la crypto.