Im Prozess der Klarstellung der Krypto-Regulierung der Trump 2.0-Regierung ist das Denken der politischen Arbitrageure: Sie nutzen das Zeitfenster zwischen der Phase der regulatorischen Lockerung und der Etablierung des regulatorischen Rahmens, um eine treasury-artige Coin-Stock-Dump für die amerikanischen Aktienmärkte zu machen und schnell Geld zu verdienen, während das Denken der Builder darin besteht, ein neues anpassungsfähiges System innerhalb des regulatorischen Rahmens zu schaffen, das ein Set aus standardisierter Asset-Tokenisierung, Liquiditätsschaffung und DeFi-Anwendungsszenarien umfasst. Kurz gesagt, erstere ist eine finanzielle Denkweise, letztere ist eine produktorientierte Denkweise. In Bezug auf die Leistung des Sekundärmarktes zeigt sich bei ersterer ein sofortiger Erfolg, während letztere sich langsam, aber stetig entfaltet. Aus der Perspektive meiner persönlichen Investitionsästhetik, wenn ich Positionen mit positiven Coins habe, werde ich nicht viel in treasury-artige Coin-Stocks investieren, da dies zu einem exponentiellen Anstieg des Risikos^2 führen würde, während die potenziellen Erträge nur linear ansteigen, was es unklug macht, sie zu investieren. Im Gegensatz dazu sind RWA-Projekte wie Plume, die eine produktorientierte Denkweise verfolgen, besser geeignet, um langfristig in einen Korb aufgenommen zu werden. Sie erhöhen die potenziellen Erträge und verringern gleichzeitig das Risiko durch die Diversifizierung der Korbvermögenswerte. Wenn wir die reale Struktur der RWAfi-Erzählung von Plume aufschlüsseln, stellen wir fest: - Die Vermögensseite besteht hauptsächlich aus den RWA-Produkten von SuperState, dem Stablecoin USDC und seiner verpackten Version pUSD. - Die Mittelschicht besteht aus der auf Cosmos SDK basierenden Plume AppChain, einer integrierten Asset-Tokenisierungsplattform, einem integrierten RWA-Asset-Orakel und einem Cross-Chain-Interoperabilitätsprotokoll. - Die Anwendungsseite besteht hauptsächlich aus Morpho und einer Reihe von DeFi-Protokollen innerhalb des Ökosystems. Im Vergleich zur aggressiven RWA-Route von Robinhood, die auf dem Verkauf von Volatilität an die reale Welt als Kern-Geschäftsmodell basiert, ist Plume konservativ und konzentriert sich darauf, reale Renditen an den Krypto-Markt zu verkaufen. In gewisser Weise ist die Entwicklungsphilosophie von Plume der von Huma sehr ähnlich, was auch dazu führt, dass die Strategien für die Investition in ihre Token sehr ähnlich sind: nämlich YieldFarming + Hedging mit Stablecoins. Da ihre Erträge aus realen Erträgen stammen und nicht aus den Erträgen, die in der rauen DeFi-Ära durch das Treten mit dem linken Fuß auf den rechten Fuß entstanden sind, ist die Robustheit dieser Strategie sehr hoch. Zum Beispiel führe ich die Strategie von Morpho Lite Treasury + Hedging mit Plume aus. Im Jahr 2025 hat sich RWA bereits von der Erzählung zur Produktphase gewandelt, und der Prozess der Produktimplementierung ist oft gleichzeitig ein Prozess der Entzauberung der Erzählung. Wenn man jetzt zurückblickt, wird man feststellen, dass die Vorhersagen der Top-Institutionen über einen Markt von 15 Billionen Dollar einfach absurd und unrealistisch sind. RWA-Projekte wie Plume, die über 392 Millionen Dollar TVL und 200.000 Nutzer verfügen, sind bereits eine Seltenheit. Aber es ist nicht notwendig, sich über den aktuellen Zustand der RWA-Branche verwirrt und pessimistisch zu fühlen. Wir befinden uns in einem großen historischen Prozess, in dem der Finanzmarkt vollständig kryptifiziert wird. Obwohl die konservativen Interessengruppen in Tradfi versuchen, RWA zu beschränken und einzuschränken, können sie letztendlich die Entstehung, Annahme und Mainstreamisierung von "disruptiver Innovation" nicht aufhalten. Das ist alles.