Después de ver la llamada de ganancias de NVIDIA, creo que hay varias razones por las que la guía de ingresos futuros se reduce intencionalmente: 1. Con respecto a la supercomputadora blackwell NVL72, que se ha producido completamente en masa, Lao Huang confirmó que el pedido superó las expectativas y que la capacidad de producción actual de 1,000 gabinetes por semana puede seguir aumentando. El precio de un gabinete Blackwell es de $ 3 millones, 1,000 gabinetes por semana es de $ 3 mil millones y un cuarto es de $ 36 mil millones, según esta proporción (los envíos de Blackwell representan el 70% de los centros de datos, los centros de datos representan el 80% de los ingresos de Nvidia), los ingresos del tercer trimestre deberían ser de aproximadamente $ 60 mil millones, no el tercer trimestre de $ 54 mil millones dado en el informe financiero de hoy. Esto sin contar el aumento adicional en la capacidad de producción semanal de los gabinetes Blackwell. 2. La guía del tercer trimestre de Nvidia no incluía en absoluto los ingresos que puede generar el negocio chino, porque la prohibición también suspendió las ventas del H20. Nvidia también se está comunicando con el gobierno de EE. UU. sobre el levantamiento de la prohibición y, según el director financiero, si la comunicación se realiza sin problemas, puede revender y generar $ 20 ~ 5 mil millones en ingresos en un solo trimestre. Sin embargo, desde la actitud más conservadora, es cierto que no se puede contar como se esperaba. 3. Más importante aún, por el lado de la demanda, Lao Huang y su director financiero dieron varias descripciones: 1) La cantidad de generación de tokens de inferencia de IA se ha multiplicado por diez en un año, y esta tasa de crecimiento puede continuar; 2) La demanda de IA industrial ha aumentado significativamente y, en el futuro, todas las fábricas estarán equipadas con ingeniería de IA para aumentar la demanda de capacitación e implementación de IA. 3) El gasto de capital de las empresas en infraestructura de IA no se ha debilitado y se espera que alcance los $ 600 mil millones al año este año. Solo se puede decir que ahora se espera que Lao Huang juegue muy hábilmente.