Після перегляду дзвінка про прибутки NVIDIA я відчуваю, що є кілька причин, чому прогноз майбутніх доходів дійсно навмисно знижений: 1. Щодо суперкомп'ютера blackwell NVL72, який був повністю серійно вироблений, Лао Хуанг підтвердив, що замовлення перевершило очікування, і поточна виробнича потужність у 1000 шаф на тиждень може продовжувати збільшуватися. Ціна шафи Blackwell становить $3 млн, 1 000 шаф на тиждень — $3 млрд, а чверть — $36 млрд, згідно з цим співвідношенням (на поставки Blackwell припадає 70% дата-центрів, на дата-центри — 80% виручки Nvidia), виручка за третій квартал має становити близько $60 млрд, а не третій квартал із $54 млрд, наведений у сьогоднішньому фінансовому звіті. І це не рахуючи подальшого збільшення тижневої виробничої потужності шаф Blackwell. 2. Прогноз Nvidia на третій квартал взагалі не включав дохід, який може бути отриманий китайським бізнесом, тому що заборона також призупинила продажі H20. Nvidia також спілкується з урядом США про скасування заборони, і, за словами фінансового директора, якщо комунікація піде гладко, вона може перепродати і отримати $20~5 млрд доходу за один квартал. Однак, з найконсервативнішої позиції, це правда, що це не можна вважати очікуваним. 3. Що ще важливіше, з боку попиту Лао Хуанг і його фінансовий директор дали кілька описів: 1) Обсяг генерації токенів AI inference зріс у десять разів за один рік, і ці темпи зростання можуть продовжуватися; 2) Попит на промисловий ШІ значно зріс, і в майбутньому кожна фабрика буде оснащена інженерією штучного інтелекту, щоб збільшити попит на навчання та розгортання ШІ. 3) Капітальні витрати підприємств на інфраструктуру штучного інтелекту не ослабли, і очікується, що цього року вони досягнуть $600 млрд на рік. Можна лише сказати, що від Лао Хуанга тепер очікують дуже вправної гри.