Ich habe mir die Telefonkonferenz zum Finanzbericht von Nvidia angehört und habe das Gefühl, dass die zukünftigen Umsatzprognosen absichtlich nach unten gedrückt werden. Es gibt mehrere Gründe dafür: 1. Der Blackwell NVL72 Supercomputer wird derzeit vollständig in Serie produziert. Jensen Huang hat bestätigt, dass die Bestellungen die Erwartungen übertreffen. Aktuell werden wöchentlich 1000 Racks produziert, und die Produktionskapazität kann im dritten Quartal weiter gesteigert werden. Ein Rack Blackwell kostet 3 Millionen US-Dollar, also sind das wöchentlich 3 Milliarden US-Dollar, was im Quartal 36 Milliarden US-Dollar ergibt. Bei diesem Verhältnis (Blackwell-Lieferungen machen 70 % des Rechenzentrums aus, und das Rechenzentrum macht 88 % des Umsatzes von Nvidia aus) sollte der Umsatz im dritten Quartal bei etwa 60 Milliarden US-Dollar liegen, und nicht bei den 54 Milliarden US-Dollar, die im heutigen Bericht angegeben wurden. Dabei ist die weitere Steigerung der wöchentlichen Produktionskapazität der Blackwell-Racks noch nicht berücksichtigt. 2. In der Umsatzprognose von Nvidia für das dritte Quartal sind die möglichen Einnahmen aus dem China-Geschäft überhaupt nicht enthalten, da Nvidia aufgrund des Verbots auch den Verkauf von H20 eingestellt hat. Nvidia kommuniziert auch mit der US-Regierung über die Aufhebung des Verbots. Laut dem CFO könnte, wenn die Gespräche erfolgreich verlaufen, der Verkauf im Quartal wieder 2 bis 5 Milliarden US-Dollar Umsatz generieren. Allerdings kann man aus der konservativsten Sichtweise heraus tatsächlich darauf verzichten, diese in die Erwartungen einzubeziehen. 3. Wichtiger ist die Nachfrage. Huang und sein CFO haben mehrere Aspekte beschrieben: 1) Die Menge an AI-Inferenz-Token hat sich innerhalb eines Jahres verzehnfacht, und dieses Wachstum kann anhalten; 2) Die Nachfrage nach industrieller KI ist stark gestiegen, in Zukunft wird jede Fabrik mit KI-Technologie ausgestattet, was den Bedarf an Training und KI-Implementierung erhöht; 3) Die Investitionen der Unternehmen in die KI-Infrastruktur haben nicht nachgelassen und könnten in diesem Jahr 600 Milliarden US-Dollar erreichen. Man kann nur sagen, dass Huang das Erwartungsmanagement jetzt sehr gut beherrscht.