Посмотрел телефонную конференцию по отчету Nvidia, и у меня сложилось впечатление, что они действительно намерены занижать прогнозы доходов на будущее, и вот несколько причин: 1. Что касается суперкомпьютера Blackwell NVL72, то он уже полностью запущен в массовое производство, и Дженсен подтвердил, что заказы превышают ожидания. В настоящее время производят 1000 шкафов в неделю, и в третьем квартале производственные мощности могут быть увеличены. Один шкаф Blackwell стоит 3 миллиона долларов, 1000 шкафов в неделю — это 3 миллиарда долларов, а за квартал — 36 миллиардов долларов. Исходя из этого соотношения (поставки Blackwell составляют 70% от дата-центров, а дата-центры составляют 88% от доходов Nvidia), можно предположить, что доходы за третий квартал должны составить около 60 миллиардов долларов, а не 54 миллиарда долларов, как указано в сегодняшнем отчете. Это еще не учитывает дальнейшее увеличение производственных мощностей шкафов Blackwell. 2. В прогнозах Nvidia на третий квартал полностью отсутствуют возможные доходы от бизнеса в Китае, поскольку из-за запрета Nvidia приостановила продажи H20. Nvidia также ведет переговоры с правительством США о снятии запрета, по словам финансового директора, если переговоры пройдут успешно, они смогут снова продавать и за квартал это может принести 2-5 миллиардов долларов дохода. Однако с самой консервативной точки зрения это действительно можно не учитывать в прогнозах. 3. Более важно, что касается спроса, Дженсен и его финансовый директор привели несколько описаний: 1) Объем генерации токенов для AI-вычислений за год увеличился в десять раз, и этот рост может продолжаться; 2) Спрос на промышленный AI значительно возрос, в будущем на каждом заводе будут внедрены AI-решения, что увеличит потребность в обучении и развертывании AI; 3) Капитальные расходы компаний на AI-инфраструктуру не уменьшились, в этом году они могут достичь 600 миллиардов долларов в год. Можно сказать, что Дженсен сейчас очень опытен в управлении ожиданиями.