Замедление сетевой активности Среднемесячный объем трансферов с учетом изменений снизился с 26,7 млрд долларов до 23,2 млрд долларов (~13%), что соответствует снижению цен. Пробой ниже годового среднего значения в 21,6 млрд долларов подтвердит ослабление спекулятивной активности и сигнализирует о более широком сокращении спроса на блокчейне. График здесь:

Долгосрочные держатели $BTC уже реализовали больше прибыли в этом цикле, чем за все, кроме одного предыдущего цикла (2016–17), что подчеркивает повышенное давление на продажу. В сочетании с другими сигналами это указывает на то, что рынок вошел в позднюю фазу цикла.

#Bitcoin провел уже 273 дня с супербольшинством предложения, находящегося в прибыли (выше +1σ диапазона) - это второй по продолжительности период в истории, уступающий только циклу 2015–2018 годов, который длился 335 дней. Это сигнал о том, насколько текущий цикл был продолжительным по сравнению с историей.

На прошлой неделе институциональные инвесторы прервали многонедельный приток средств в спотовые ETF на #Ethereum, зафиксировав чистый отток в -105K $ETH. Однако эта неделя началась с положительной ноты, с добавлением +16.9K #ETH к позициям вчера.

#Ралли Bitcoin в выходные до $117k быстро развернулось, оставив рынок хрупким. В этом выпуске Market Pulse рассматривается переход от эйфории к осторожности в спотовой торговле, деривативах, ETF и активности в блокчейне. Читать здесь:

Ключевая поддержка Bitcoin сейчас торгуется чуть выше $110.8k, что является средней ценой для 1м-3м старых инвесторов, которые накапливали активы во время ралли с мая по июль до новых исторических максимумов. Исторически, неспособность удержаться выше этого уровня часто приводила к многомесячной слабости на рынке и потенциально более глубоким коррекциям. График здесь:

Вчера произошло одно из крупнейших событий ликвидации длинных позиций по #Bitcoin с декабря 2024 года, когда было ликвидировано более 150 миллионов долларов в длинных позициях на фоне снижения цены.

Держатели ETH в прибыли С достижением Ethereum нового ATH, коэффициент MVRV поднялся до 2.15. Это означает, что в среднем инвесторы имеют более ~2.15x нереализованной прибыли. Этот уровень отражает предыдущие рыночные структуры, наблюдаемые в марте 2024 года и декабре 2020 года, которые предшествовали периодам повышенной волатильности и фиксации прибыли. График здесь:

По сравнению с предыдущими циклами, исторические максимумы #Bitcoin в 2017 и 2021 годах были достигнуты всего за 2–3 месяца до сегодняшней точки в цикле. Хотя история является ограниченным ориентиром, это примечательный контекст, учитывая недавнюю фиксацию прибыли и повышенную спекулятивную активность.

Все когорты $Bitcoin теперь решительно перешли к распределению, возглавляемые группой 10–100 $BTC. Однородность между когортами подчеркивает широкое давление со стороны продаж, возникающее на рынке.