So eng wie ein Trommel (+76 bps) Investment-Grade-Unternehmensanleihen handeln auf dem 0. Perzentil, mit einem Spread von +76 bps im Vergleich zu UST, dem engsten Spread seit 1997 (siehe Tabelle unten). A-bewertete Anleihen handeln bei +62 bps, während BBBs bei +96 bps liegen. Gründe, warum die Spreads so eng sind: - Das Kreditrisiko und die Bilanzen haben sich für IG-Emittenten verbessert - Die Kreditbedingungen auf den Finanzmärkten sind auf dem einfachsten Niveau seit vor COVID - Die Fed wird bald einen Lockerungszyklus einleiten - Die Unternehmensgewinne stärken sich - Das Risiko einer Rezession ist gering - Die Nachfrage der Investoren ist robust (höhere UST-Renditen ermöglichen es, dass das absolute Renditeniveau bei ~50% bleibt, trotz enger Spreads) Diese starken Fundamentaldaten zeichnen ein unterstützendes Bild für IG-Kredite; jedoch deuten historisch enge Spreads darauf hin, dass ein Großteil der positiven Aussichten bereits in den aktuellen Preisen reflektiert ist. Investoren sollten diszipliniert und selektiv bleiben, ohne Grund, IG zu diesem Zeitpunkt zu verkaufen, da unsere günstigen Kreditbedingungen voraussichtlich intakt bleiben. Da Diversifikation und intelligente Anlageentscheidungen für die langfristige Vermögensbildung von größter Bedeutung sind, können Kapitalallokatoren überzeugende Nicht-IG- und Private-Credit-Möglichkeiten identifizieren, die weiterhin höhere IRR/MOIC-Profile bieten, da Renditeprämien für höher rentierliche Anlagen weiterhin erheblich zur Portfolioeinkommen beitragen sollten, so wie es in den letzten Jahren der Fall war.