Плотно как барабан (+76 бп) Корпоративные кредитные спреды инвестиционного уровня торгуются на 0-м процентиле, спред составляет +76 бп по сравнению с UST, что является самым узким спредом с 1997 года (см. таблицу ниже). Облигации с рейтингом A торгуются по +62 бп, в то время как BBB - по +96 бп. Причины, по которым спреды так узкие: - Кредитные риски и балансы улучшились для эмитентов IG - Кредитные условия на финансовых рынках находятся на самом легком уровне с до COVID - ФРС вскоре начнет цикл смягчения - Корпоративные прибыли укрепляются - Риск рецессии низок - Спрос со стороны инвесторов остается сильным (высокие доходности UST позволяют абсолютному уровню доходности оставаться на уровне ~50%, несмотря на узкие спреды) Эти сильные фундаментальные показатели рисуют поддерживающую картину для кредитов IG; однако исторически узкие спреды предполагают, что большая часть позитивного прогноза уже отражена в текущих ценах. Инвесторы должны оставаться дисциплинированными и избирательными, не имея причин продавать IG на текущем этапе, так как наши благоприятные кредитные условия должны оставаться неизменными. Поскольку диверсификация и разумные решения по распределению активов остаются первостепенными для создания долгосрочного богатства, капиталовладельцы могут выявить привлекательные не-IG и частные кредиты, которые продолжат предлагать более высокие профили IRR/MOIC, поскольку премии по доходности для более высокодоходных активов должны продолжать значительно увеличивать доходность портфеля, как это было на протяжении многих лет.