Stretto come un tamburo (+76 bps) Gli spread del credito corporate investment grade scambiano al percentile 0, con uno spread di +76 bps rispetto ai UST, lo spread più stretto dal 1997 (vedi tabella qui sotto). I bond di classe A scambiano a +62 bps, mentre i BBB sono a +96 bps. Motivi per cui gli spread sono così stretti: - Il rischio di credito e i bilanci sono migliorati per gli emittenti IG - Le condizioni di credito nei mercati finanziari sono al livello più facile da prima del COVID - La Fed presto intraprenderà un ciclo di allentamento - Gli utili aziendali stanno rafforzandosi - Il rischio di recessione è basso - La domanda degli investitori è robusta (i rendimenti UST più elevati consentono al livello di rendimento assoluto di rimanere ~50%, nonostante gli spread stretti) Questi solidi fondamentali dipingono un quadro di supporto per il credito IG; tuttavia, gli spread storicamente stretti suggeriscono che gran parte delle prospettive positive è già riflessa nei prezzi attuali. Gli investitori dovrebbero rimanere disciplinati e selettivi, senza motivo di vendere IG in questo momento, poiché le nostre favorevoli condizioni di credito dovrebbero rimanere intatte. Poiché la diversificazione e decisioni intelligenti di allocazione degli attivi rimangono fondamentali per la creazione di ricchezza a lungo termine, gli allocatori di capitale possono identificare opportunità non IG e Private Credit che continueranno a offrire profili di IRR/MOIC più elevati, poiché i premi di rendimento per gli attivi a rendimento più elevato dovrebbero continuare a migliorare significativamente il reddito del portafoglio, proprio come è avvenuto nel corso degli anni.