Těsný jako buben (+76 bps) Spready podnikových úvěrů investičního stupně se obchodují na percentilu 0, což je rozpětí +76 bazických bodů oproti UST, což je nejtěsnější rozpětí od roku 1997 (viz tabulka níže). Dluhopisy s ratingem A se obchodují za +62 bazických bodů, zatímco BBB jsou +96 bazických bodů. Důvody, proč jsou spready tak těsné: - Kreditní riziko a rozvahy se zlepšily pro emitenty IG - Úvěrové podmínky na finančních trzích jsou na nejsnadnější úrovni od doby před COVIDem - Fed brzy zahájí cyklus uvolňování - Zisky společností posilují - Riziko recese je nízké - Poptávka investorů je silná (vyšší výnosy UST umožňují absolutní úrovni výnosu zůstat ~50 %, a to i přes nízké spready) Tyto silné základy vykreslují podpůrný obrázek pro úvěry IG; Historicky těsné spready však naznačují, že velká část pozitivního výhledu se již odráží v současných cenách. Investoři by měli zůstat disciplinovaní a selektivní, bez důvodu k prodeji IG v současné situaci, protože naše příznivé úvěrové podmínky by měly zůstat nedotčeny. Vzhledem k tomu, že diverzifikace a inteligentní rozhodování o alokaci aktiv zůstává prvořadé pro dlouhodobou tvorbu bohatství, mohou alokátoři kapitálu identifikovat přesvědčivé non-IG a soukromé úvěry, které budou i nadále nabízet vyšší profily IRR/MOIC, protože výnosové prémie za aktiva s vyšším výnosem by měly i nadále smysluplně zvyšovat příjmy portfolia, stejně jako tomu bylo v průběhu let.