Apertado como um tambor (+76 bps) Os spreads de crédito corporativo com grau de investimento são negociados no percentil 0, um spread de +76 bps em relação ao UST, o spread mais apertado desde 1997 (veja a tabela abaixo). Os títulos com classificação A são negociados a +62 bps, enquanto os BBBs são de +96bps. Razões pelas quais os spreads são tão apertados: - O risco de crédito e os balanços patrimoniais melhoraram para os emissores de IG - As condições de crédito nos mercados financeiros estão em seu nível mais fácil desde pré-COVID - O Fed em breve embarcará em um ciclo de flexibilização - Os lucros corporativos estão se fortalecendo - O risco de recessão é baixo - A demanda do investidor é robusta (rendimentos mais altos de UST permitem que o nível de rendimento absoluto permaneça ~ 50%, apesar dos spreads apertados) Esses fundamentos sólidos pintam um quadro de apoio para o crédito IG; No entanto, spreads historicamente apertados sugerem que grande parte da perspectiva positiva já se reflete nos preços atuais. Os investidores devem permanecer disciplinados e seletivos, sem motivos para vender IG na conjuntura atual, pois nossas condições de crédito favoráveis devem permanecer intactas. Como a diversificação e as decisões inteligentes de alocação de ativos continuam sendo fundamentais para a criação de riqueza a longo prazo, os alocadores de capital podem identificar créditos não IG e Privados atraentes que continuarão a oferecer perfis de TIR/MOIC mais altos, pois os prêmios de rendimento para ativos de maior rendimento devem continuar a aumentar significativamente a receita do portfólio, assim como tem acontecido ao longo dos anos.