El índice de costos laborales aumentó un 0.9% en el segundo trimestre, igualando el ritmo del primer trimestre. Eso impulsó la compensación total para los trabajadores civiles un 3.6% en comparación con hace un año, lo mismo que en el primer trimestre. La composición de las ganancias cambió. Los salarios se recuperaron, pero los beneficios se desaceleraron.

Gran parte del cambio de salarios a beneficios se debió a un aumento en bonificaciones y comisiones. Las finanzas se destacaron, impulsadas por la volatilidad del mercado a principios del trimestre. Un caso atípico en la trayectoria de las ganancias de compensación es el sector de la salud y la asistencia social, que probablemente..

..reflejan una combinación de una fuerte demanda debido al envejecimiento de la población, el impulso por reemplazar a los trabajadores que renunciaron durante o después de la pandemia y una gran dependencia de mano de obra calificada y menos calificada nacida en el extranjero.

Los salarios del sector público se perdieron el aumento inicial durante la locura de contrataciones y todavía están creciendo mucho más rápido que los salarios del sector privado. Los gobiernos estatales y locales también han estado contratando y los datos de ofertas de trabajo sugieren que la demanda se mantuvo robusta a finales de junio.

Algunos de los mayores ganadores en la carrera de compensación son los índices de producción de bienes, que vieron una aceleración fuera del sector manufacturero. La construcción es el principal motor, nuevamente un área que depende en gran medida de la mano de obra nacida en el extranjero. La compensación se disparó desde un aumento del 2.9% en...

…en el primer trimestre a un aumento del 3.8% en el segundo trimestre. Ese es su ritmo anual más alto desde el primer trimestre de 2024 y está ocurriendo a pesar de una contracción en la actividad de construcción. En Finanzas, el gran movimiento fue la tasa real y el alquiler y arrendamiento.

La compensación aumentó a un ritmo del 5% en comparación con el año pasado en el segundo trimestre, el ritmo más alto desde el cuarto trimestre de 2022. Finalmente, la información saltó un 3.5% en comparación con el año pasado en el segundo trimestre, muy por encima del ritmo del 1.9% del primer trimestre y el ritmo más alto desde...

el segundo trimestre de 2023. Los mayores perdedores fueron los servicios de alojamiento y alimentación, que cayeron al 2,9% en el segundo trimestre desde el 3,9% del primero. Ese es el ritmo más lento desde el primer trimestre de 2016. El ocio y la hospitalidad se sienten apretados. Vegas está sintiendo el dolor.

En resumen, la compensación se mantuvo, pero no de manera uniforme en el segundo trimestre. El aumento en los salarios compensó la desaceleración en los beneficios; el pago por incentivos jugó un papel clave. El crecimiento de la productividad fue débil en el primer trimestre y podría recuperarse en el segundo trimestre debido a las fluctuaciones en el PIB.

Algunos sectores están viendo cómo los salarios se acercan o caen por debajo de los niveles de inflación nuevamente. Eso erosiona el poder adquisitivo. La Reserva Federal estará buscando que los consumidores se opongan a los aumentos de tarifas para suavizar la política. Todavía esperamos el primer recorte a finales de este año en las tasas.