Indeks biaya ketenagakerjaan naik 0,9% pada kuartal kedua, menyamai laju kuartal pertama. Itu mendorong kompensasi keseluruhan untuk pekerja sipil naik 3,6% dari tahun lalu, sama dengan kuartal pertama. Komposisi keuntungan bergeser. Upah rebound tetapi tunjangan melambat.

Sebagian besar pergeseran dari upah ke pendinginan tunjangan disebabkan oleh kenaikan bonus dan komisi. Keuangan menonjol, didukung oleh volatilitas pasar di awal kuartal. Salah satu outlier pada lintasan perolehan kompensasi adalah perawatan kesehatan dan bantuan sosial, yang kemungkinan ...

.. mencerminkan kombinasi permintaan yang kuat karena demografi yang menua, dorongan untuk menggantikan pekerja yang berhenti selama atau setelah pandemi dan ketergantungan besar pada tenaga kerja terampil dan kurang terampil yang lahir di luar negeri.

Upah sektor publik meleset dari kenaikan awal selama hiruk pikuk dan masih tumbuh jauh lebih cepat daripada upah sektor swasta. Pemerintah negara bagian dan lokal juga telah mempekerjakan dan data pembukaan pekerjaan menunjukkan bahwa permintaan tetap kuat pada akhir Juni.

Beberapa pemenang terbesar dalam kompensasi memproduksi indeks produksi, yang melihat akselerasi di luar manufaktur. Konstruksi adalah pendorong utama, sekali lagi area yang sangat bergantung pada tenaga kerja kelahiran asing. Kompensasi melonjak dari kenaikan 2,9% di...

… pada kuartal pertama menjadi peningkatan 3,8% pada kuartal kedua. Itu adalah laju tahunan terpanas sejak kuartal pertama 2024 dan terjadi meskipun ada kontraksi dalam aktivitas konstruksi. Di Keuangan, penggerak besar adalah suku bunga riil dan sewa dan leasing.

Kompensasi melonjak pada laju 5% dari tahun lalu pada kuartal kedua, laju terpanas sejak kuartal keempat 2022. Akhirnya, informasi melonjak 3,5% dari tahun lalu di kuartal kedua, jauh di atas laju 1,9% pada kuartal pertama dan laju terpanas sejak...

kuartal kedua tahun 2023. Kerugian terbesar ada di layanan akomodasi dan makanan, yang turun menjadi 2,9% pada kuartal kedua dari 3,9% pada kuartal pertama. Itu adalah laju paling lambat sejak kuartal pertama 2016. Rekreasi & perhotelan terasa tertekan. Vegas merasakan sakitnya.

Intinya, kompensasi bertahan tetapi tidak merata di kuarter kedua. Kenaikan upah mengimbangi perlambatan tunjangan - gaji insentif memainkan peran kunci. Pertumbuhan produktivitas lemah pada kuartal pertama dan dapat rebound pada kuartal kedua karena perubahan PDB.

Beberapa sektor melihat upah mendekati atau turun di bawah tingkat inflasi lagi. Itu mengikis daya beli. The Fed akan mencari konsumen untuk mendorong kembali kenaikan tarif untuk melonggarkan kebijakan. Kami masih mengharapkan penurunan suku bunga pertama akhir tahun ini.