L'indice dei costi per l'occupazione è aumentato dello 0,9% nel secondo trimestre, mantenendo il ritmo del primo trimestre. Questo ha spinto la compensazione complessiva per i lavoratori civili a un aumento del 3,6% rispetto a un anno fa, lo stesso del primo trimestre. La composizione dei guadagni è cambiata. I salari sono rimbalzati, ma i benefici hanno rallentato.

Gran parte del passaggio da salari a benefici in raffreddamento è stata dovuta a un aumento di bonus e commissioni. La finanza si è distinta, sostenuta dalla volatilità del mercato all'inizio del trimestre. Un'anomalia nella traiettoria dei guadagni retributivi è rappresentata dall'assistenza sanitaria e sociale, che probabilmente..

..riflettono una combinazione di forte domanda dovuta all'invecchiamento della popolazione, la spinta a sostituire i lavoratori che hanno lasciato durante o dopo la pandemia e una forte dipendenza da manodopera qualificata e meno qualificata di origine straniera.

I salari del settore pubblico hanno perso l'iniziale ripresa durante la frenesia di assunzioni e stanno ancora crescendo molto più rapidamente rispetto ai salari del settore privato. Anche gli enti statali e locali hanno continuato ad assumere e i dati sulle offerte di lavoro suggeriscono che la domanda è rimasta vivace alla fine di giugno.

Alcuni dei maggiori vincitori nella corsa alla compensazione sono gli indici di produzione di beni, che hanno visto un'accelerazione al di fuori della manifattura. L'edilizia è il principale motore, ancora una volta un'area fortemente dipendente dal lavoro di origine straniera. La compensazione è aumentata del 2,9% in...

…nel primo trimestre a un aumento del 3,8% nel secondo trimestre. Questo è il suo ritmo annuale più elevato dal primo trimestre del 2024 e si verifica nonostante una contrazione nell'attività edilizia. In Finanza, il grande movimento è stato il tasso reale e il noleggio e leasing.

La retribuzione è aumentata del 5% rispetto a un anno fa nel secondo trimestre, il ritmo più elevato dal quarto trimestre del 2022. Infine, le informazioni sono aumentate del 3,5% rispetto a un anno fa nel secondo trimestre, ben al di sopra del ritmo dell'1,9% del primo trimestre e il ritmo più elevato da...

nel secondo trimestre del 2023. I maggiori perdenti sono stati nei servizi di alloggio e ristorazione, che sono scesi al 2,9% nel secondo trimestre dal 3,9% del primo. Si tratta del ritmo più lento dal primo trimestre del 2016. Il tempo libero e l'ospitalità si sentono in una stretta. Las Vegas sta soffrendo.

In sintesi, la retribuzione è rimasta stabile, ma non in modo uniforme nel secondo trimestre. L'aumento dei salari ha compensato il rallentamento dei benefici - il pagamento degli incentivi ha giocato un ruolo chiave. La crescita della produttività è stata debole nel primo trimestre e potrebbe riprendersi nel secondo trimestre a causa delle fluttuazioni del PIL.

Alcuni settori stanno vedendo i salari avvicinarsi o scendere al di sotto dei livelli di inflazione. Questo erode il potere d'acquisto. La Fed cercherà segnali dai consumatori per opporsi agli aumenti delle tariffe per allentare la politica. Ci aspettiamo ancora il primo taglio tassi entro la fine di quest'anno.