Apakah Yen Jepang akan melemah lebih lanjut? Selisih antara imbal hasil Treasury note 10 tahun dan imbal hasil obligasi pemerintah 10Y Jepang turun menjadi 2,09 poin persentase, terendah sejak Maret 2022. Selama 12 bulan terakhir, kesenjangan ini telah menyempit -1,41 poin persentase. Ini terjadi karena imbal hasil Treasury 10Y telah turun -0,42 poin persentase menjadi 4,16%, sementara imbal hasil 10Y Jepang telah melonjak +0,99 poin, menjadi 2,07%, tertinggi sejak 1997. Selama beberapa tahun terakhir, mata uang USD/JPY telah melihat korelasi yang erat dengan perbedaan suku bunga 10Y antara obligasi AS dan Jepang. Juni lalu, hubungan erat ini pecah, dan Dolar USA terus menguat terhadap Yen meskipun kesenjangan menyempit. Ini menunjukkan investor menjadi semakin khawatir tentang beban utang Jepang yang berat dan melonjaknya biaya bunga karena suku bunga bergerak lebih tinggi. Biaya utang yang meningkat pesat tidak bisa lagi diabaikan.