Når markedene stiger som de har gjort denne uken, er det vanskelig å være bærer av dårlige nyheter, fordi ingen vil lytte. Men jeg vil fortsatt si det: Dempe entusiasmen din. Vi så nettopp Dow, S&P 500 og Nasdaq alle nå nye rekordhøyder. Selv om dette kan føles som en triumf, er det også en tid for forsiktighet. Vår og en rekke respekterte antrekks forskning tyder på at vi nærmer oss en markedstopp, og når aksjer begynner å falle, vil krypto følge etter. Dagene da krypto var en isolert eiendel drevet utelukkende av detaljhandelentusiasme er over. Bitcoin og andre digitale eiendeler er nå en fast del av det institusjonelle kapitalforvaltningslandskapet. Når store investorer blir nervøse og flytter til en "risk-off"-posisjon i porteføljene sine, vil både aksjer og krypto føle smerten. Topper er vanskelig å forutsi 🏔️ "Å spørre hva som vil utløse neste markedskrasj er som å spørre hvilket snøfnugg som vil starte et snøskred" er kjent sannhet av Peter Berezin, global sjefstrateg ved @PeterBerezinBCA BCA Research. Og han har rett som så ofte. «Det er aldri bare én ting. Historisk sett er store markedstilbaketrekk et resultat av flere faktorer som konvergerer i en tid med strukket verdsettelse. «Ta Black Monday-krasjen i 1987, som ikke bare var en tilfeldig hendelse. Det var en kombinasjon av økende amerikanske handelsunderskudd, en fallende dollar og frykt for en Fed-renteøkning. Alt dette møtte et marked med allerede høye verdivurderinger. På samme måte var dot-com-krakket i 2000 mer enn bare overvurderte teknologiaksjer. Investorer ble også skremt av at Fed hevet renten og en massiv økning i nye aksjeutstedelser. Selv nylige tilbaketrekkinger, som fallet på 27 % i S&P 500 i 2022, viser at markedene kan ignorere åpenbare advarselstegn en stund, som økende inflasjon, før de endelig reagerer. En liten god nyhet er at når økonomien forblir motstandsdyktig, slik den gjorde i 1987 og 1998, har markedene en tendens til å komme raskt tilbake. Dessverre, når vi ser fremover, ser vi ikke at motstandskraften varer. Tariffer, uberegnelig politikkutforming og AI er faktorer å følge med på.